2月28日，據(jù)報(bào)道，菜鳥 2 月 27 日發(fā)布全員郵件：為增強(qiáng)菜鳥與阿里巴巴控股集團(tuán)的業(yè)務(wù)協(xié)同，控股集團(tuán)已全面收購(gòu)菜鳥小股東的剩余持有股份，并同步對(duì)員工所持菜鳥股權(quán)激勵(lì)實(shí)施全量退出計(jì)劃。
根據(jù)此前的方案，此次期權(quán)回購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)為一股期權(quán) = 0.62 美元（備注：當(dāng)前約 4.5 元人民幣）。不過，菜鳥此次并未采用一次性回購(gòu)的方案，而是把員工手中的期權(quán)更換為長(zhǎng)期現(xiàn)金激勵(lì)。這一舉措看似為員工提供了“落袋為安”的機(jī)會(huì)，但背后潛藏的長(zhǎng)期隱患和問題卻不容忽視。
打個(gè)比方：如果一名員工 2024 年 1 月入職菜鳥，入職時(shí) offer 約定授予 1 萬(wàn)股期權(quán)，前 2 年歸屬 50%，后 2 年每年歸屬 25%。根據(jù)此次的期權(quán)退出計(jì)劃，該員工將在 2026 年 1 月份拿到 5000 股期權(quán)對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期現(xiàn)金激勵(lì)，也就是 5000 股 * 0.62 美元 = 3100 美元（當(dāng)前約 2.25 萬(wàn)元人民幣），2027 年 1 月和 2028 年 1 月，每年能得到 1.125 萬(wàn)元。
2024 年 3 月 26 日，阿里集團(tuán)發(fā)布公告稱，其物流子公司菜鳥智慧物流網(wǎng)絡(luò)有限公司已撤回其在香港聯(lián)交所的首次公開發(fā)行及上市申請(qǐng)。同時(shí)，阿里集團(tuán)計(jì)劃向菜鳥的少數(shù)股東（包括員工）發(fā)出要約，以每股 0.62 美元的價(jià)格將其持有的所有菜鳥已發(fā)行股份向阿里巴巴集團(tuán)出售，總對(duì)價(jià)最高可達(dá) 37.5 億美元（當(dāng)前約 273.21 億元人民幣）。4 月 24 日，申通快遞公告披露菜鳥出售股權(quán)計(jì)劃，涉資 7073.8 萬(wàn)美元（當(dāng)前約 5.15 億元人民幣）。
從表面看，菜鳥的股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃為員工提供了一條“變現(xiàn)”路徑。對(duì)于部分員工而言，這種“確定性”的現(xiàn)金激勵(lì)或許能夠緩解因菜鳥IPO撤回帶來的不確定性焦慮。然而，菜鳥的股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃背后，隱藏著諸多長(zhǎng)期隱患。首先，將股權(quán)激勵(lì)置換為現(xiàn)金激勵(lì)，雖然短期內(nèi)能夠安撫員工情緒，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這種“去股權(quán)化”的做法可能削弱員工的歸屬感和積極性。股權(quán)激勵(lì)的核心在于讓員工與企業(yè)共同成長(zhǎng)、共享收益，而現(xiàn)金激勵(lì)則更像是一種“固定工資”，難以激發(fā)員工的長(zhǎng)期奮斗精神。
其次，菜鳥此次回購(gòu)計(jì)劃的定價(jià)（每股0.62美元）可能引發(fā)爭(zhēng)議。盡管這一價(jià)格與阿里集團(tuán)此前公告一致，但對(duì)于部分早期加入菜鳥的員工而言，這一價(jià)格可能遠(yuǎn)低于其心理預(yù)期。尤其是在菜鳥曾計(jì)劃IPO的背景下，員工原本期待通過上市實(shí)現(xiàn)股權(quán)增值，而如今卻只能以“地板價(jià)”退出，這種落差可能導(dǎo)致員工對(duì)公司的信任度下降。
更為嚴(yán)重的是，菜鳥的股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃可能加劇人才流失風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，股權(quán)激勵(lì)是吸引和留住高端人才的重要手段。而菜鳥此次“一刀切”的股權(quán)退出計(jì)劃，可能讓部分核心員工感到失望，進(jìn)而選擇離開。尤其是在物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，菜鳥若無(wú)法留住關(guān)鍵人才，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將大打折扣。
從阿里巴巴集團(tuán)的角度來看，全面收購(gòu)菜鳥股份并撤回IPO申請(qǐng)，無(wú)疑是其加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同、整合物流資源的重要一步。然而，這種“強(qiáng)整合”模式也可能帶來一系列問題。
首先，菜鳥作為阿里生態(tài)的重要組成部分，其獨(dú)立性和市場(chǎng)化運(yùn)作能力可能因此受限。在阿里全面控股后，菜鳥的戰(zhàn)略決策將更加依賴于集團(tuán)的整體布局，這可能導(dǎo)致其在面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)失去靈活性和創(chuàng)新力。
其次，菜鳥的股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃可能對(duì)阿里集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況造成壓力。盡管阿里財(cái)大氣粗，但37.5億美元的收購(gòu)對(duì)價(jià)并非小數(shù)目，尤其是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，這種大規(guī)模的資金支出可能影響阿里的現(xiàn)金流和投資能力。
菜鳥的股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃看似為員工提供了“確定性”的現(xiàn)金激勵(lì)，但其背后潛藏的長(zhǎng)期隱患和問題卻不容忽視。從激勵(lì)失效到人才流失，從戰(zhàn)略僵化到財(cái)務(wù)壓力，這一系列問題可能對(duì)菜鳥的未來發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)重威脅。
對(duì)于菜鳥而言，如何在阿里集團(tuán)的整合中找到平衡點(diǎn)，如何在現(xiàn)金激勵(lì)與股權(quán)激勵(lì)之間找到最優(yōu)解，將是其未來面臨的重要課題。而對(duì)于阿里巴巴集團(tuán)而言，如何在加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同的同時(shí)，保持菜鳥的獨(dú)立性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也將考驗(yàn)其戰(zhàn)略智慧。
短期來看，菜鳥的股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃或許能夠安撫人心，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這一舉措可能成為其發(fā)展道路上的“定時(shí)炸彈”。若不及時(shí)調(diào)整策略，菜鳥的未來或?qū)⒊錆M變數(shù)。
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