近兩年，中國(guó)新能源車(chē)爆發(fā)式增長(zhǎng)，滲透率持續(xù)提升，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)也隨之快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成842.6萬(wàn)輛和830.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)34.5%和36.7%，市場(chǎng)占有率達(dá)到30.8%。動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)也隨之快速增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示1-11月，中國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量339.7GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)31.4%。
在此背景下，冪源科技不久前已向港交所遞交招股書(shū)，沖刺資本市場(chǎng)。
據(jù)悉，冪源科技主要為新能源乘用車(chē)、商用車(chē)及其他汽車(chē)（包括純電動(dòng)、插電式混動(dòng)、混動(dòng)汽車(chē)）定制動(dòng)力電池系統(tǒng)，覆蓋從設(shè)計(jì)、制造再到銷(xiāo)售的多個(gè)流程。從2020年到2022年，公司的年收入翻了5倍之多。
站在投資者視角來(lái)看，冪源科技有哪些亮點(diǎn)值得關(guān)注？長(zhǎng)期來(lái)看，公司具備哪些核心競(jìng)爭(zhēng)力？
年收入突破55億元，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力是實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按出貨量計(jì)，冪源科技是2022年中國(guó)純電動(dòng)乘用車(chē)的第三大動(dòng)力電池系統(tǒng)供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為9.6%。
同時(shí)，公司也是中國(guó)A00級(jí)純電動(dòng)乘用車(chē)最大的動(dòng)力電池系統(tǒng)供應(yīng)商，2022年全國(guó)A00級(jí)純電動(dòng)乘用車(chē)的市場(chǎng)占比約26%。冪源科技在乘用車(chē)最大的細(xì)分品類(lèi)中，占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位。
國(guó)內(nèi)A00級(jí)純電動(dòng)乘用車(chē)市場(chǎng)的快速崛起的背景下，公司收入出現(xiàn)高速增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2020年-2022年，營(yíng)收由10.15億元增長(zhǎng)至55.74億元，期間復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)134.4%。
（資料來(lái)源：公司招股書(shū)）
冪源科技取得這樣的成績(jī)，離不開(kāi)其優(yōu)于同行的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。
更高安全性、更低成本的電池一直是行業(yè)的長(zhǎng)期訴求，電池成本占據(jù)整車(chē)成本的重要份額，下游廠商的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)往往決定著能否“卷贏”對(duì)手。
在動(dòng)力電池“安全”標(biāo)準(zhǔn)方面，冪源科技手握專(zhuān)有雙極型封裝結(jié)構(gòu)技術(shù)（BEST），應(yīng)用于三元圓柱電芯，使其動(dòng)力電池系統(tǒng)的熱失控傳播概率低于1%，遠(yuǎn)低于約10%的行業(yè)平均水平，顯著提升高比能量密度電池系統(tǒng)的安全性。
在動(dòng)力電池“成本”標(biāo)準(zhǔn)方面，冪源科技手握專(zhuān)有多功能一體化結(jié)構(gòu)技術(shù)（MUST），應(yīng)用于磷酸鐵鋰方形電芯，在動(dòng)力電池系統(tǒng)中消除模組，并減少組件及連接，和行業(yè)平均水平相比，成本大幅降低約10%。
也就是說(shuō)，冪源科技憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新出兼具安全性和成本優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，這無(wú)疑會(huì)對(duì)下游電動(dòng)車(chē)廠商產(chǎn)生吸引力。
當(dāng)然，公司的技術(shù)創(chuàng)新離不開(kāi)研發(fā)投入。2020年-2022年，研發(fā)投入從0.73億元翻倍增長(zhǎng)至1.51億元，2023年上半年，研發(fā)投入1.07億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)65%。公司已擁有超過(guò)780項(xiàng)專(zhuān)利，涵蓋液冷系統(tǒng)、電池?zé)崾Э貦z測(cè)系統(tǒng)、熱管理模組等多項(xiàng)關(guān)鍵的電池系統(tǒng)技術(shù)。
（資料來(lái)源：公司招股書(shū)）
截至今年6月30日，冪源科技的工程、設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)共342名，占員工總數(shù)的29.7%。此外，公司與安徽大學(xué)、安徽建筑大學(xué)合作可用于業(yè)務(wù)的先進(jìn)技術(shù)。
不難看出，從研發(fā)資金到研發(fā)團(tuán)隊(duì)，再到與高校合作，冪源科技逐年加大研發(fā)投入，持續(xù)轉(zhuǎn)化出了技術(shù)成果。在這個(gè)過(guò)程中，公司不斷夯實(shí)技術(shù)底座，業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)高速態(tài)勢(shì)。
“跑馬圈地”時(shí)代結(jié)束，持續(xù)客戶資源是增長(zhǎng)的“動(dòng)力源泉”
在動(dòng)力電池身上，除了電芯和系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)的技術(shù)壁壘之外，難以突破的壁壘還在于市場(chǎng)端。早期“跑馬圈地”的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)落腳到，誰(shuí)能把業(yè)務(wù)鋪得更廣（客戶數(shù)量以及分布的合理性），誰(shuí)能拿到更多的保障性長(zhǎng)約。
在筆者看來(lái)，冪源科技在客戶服務(wù)層面具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)中有望收獲持續(xù)的客戶資源。具體來(lái)看，原因在于以下三個(gè)方面：
第一，銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游建立穩(wěn)固的合作關(guān)系。
截至2023年6月30日，公司已累計(jì)為116家電動(dòng)汽車(chē)OEM設(shè)計(jì)電動(dòng)汽車(chē)電池系統(tǒng)，并與23家電芯制造商保持緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，包括按出貨量計(jì)2022年15大中國(guó)電池制造商中的13家。
比如，寧德時(shí)代從2021年起選擇公司為其指定汽車(chē)OEM客戶提供圓柱電芯的電池系統(tǒng)及技術(shù)，并于2023年進(jìn)一步聘請(qǐng)其開(kāi)發(fā)方形電芯的動(dòng)力電池系統(tǒng)。
第二，全球化布局，并擁有超出行業(yè)水平的定制周期優(yōu)勢(shì)。
目前，冪源科技擁有六個(gè)生產(chǎn)設(shè)施，更加靠近客戶得以及時(shí)響應(yīng)客戶反饋，同時(shí)可以提高生產(chǎn)效率并降低運(yùn)輸成本，增強(qiáng)其在全球的客戶服務(wù)能力。
同時(shí)，憑借公司靈活的技術(shù)平臺(tái)，可實(shí)現(xiàn)6-9個(gè)月的定制周期，憑借內(nèi)部專(zhuān)有制造工藝及設(shè)備，可實(shí)現(xiàn)3-4個(gè)月的提產(chǎn)周期。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，有關(guān)周期明顯短于行業(yè)平均約12個(gè)月的定制周期、6-8個(gè)月的增產(chǎn)周期。通過(guò)建立定制化服務(wù)，滿足不同客戶的獨(dú)特需求，公司能夠提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
第三，產(chǎn)能新建、擴(kuò)充，將進(jìn)一步滿足日益增長(zhǎng)的下游需求。
冪源科技正在或計(jì)劃在中國(guó)、印度、美國(guó)建設(shè)新的制造工廠，同時(shí)增加目前中國(guó)現(xiàn)有工廠的年制造能力。隨著制造能力得到擴(kuò)展及升級(jí)，冪源科技的客戶服務(wù)能力由此增強(qiáng)。
隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，客戶配套的陸續(xù)展開(kāi)，冪源科技通過(guò)技術(shù)和產(chǎn)能布局形成的優(yōu)勢(shì)，將會(huì)愈發(fā)凸顯。
未來(lái)，冪源科技承接好上游供應(yīng)商資源，賦能下游廠商，產(chǎn)業(yè)鏈上下游一起攜手，公司將會(huì)迎接未來(lái)更多的市場(chǎng)需求。由此，公司在動(dòng)力電池領(lǐng)域總的裝機(jī)量和市場(chǎng)影響力或?qū)⒊掷m(xù)攀升，獲得更大的成長(zhǎng)空間。
結(jié)尾部分
動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的下半場(chǎng)，掌握技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力依然是企業(yè)制勝的關(guān)鍵。圍繞動(dòng)力電池的技術(shù)革新，除了滿足更優(yōu)的補(bǔ)能效率之外，成本、安全和壽命都必須兼顧。這將是進(jìn)一步改善下游廠商整車(chē)的性能和體驗(yàn)，也是消費(fèi)者最為期待的部分。
對(duì)冪源科技來(lái)說(shuō)，目前其動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)方面的含金量較高，在技術(shù)方面已構(gòu)筑起競(jìng)爭(zhēng)壁壘，在客戶服務(wù)方面也與產(chǎn)業(yè)上下游深度綁定，協(xié)同發(fā)展。上市后，冪源科技無(wú)疑將會(huì)獲得更多機(jī)會(huì)擴(kuò)大自身優(yōu)勢(shì)，去迎接動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)下半場(chǎng)的價(jià)值增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
原創(chuàng)文章，作者：陳晨，如若轉(zhuǎn)載，請(qǐng)注明出處：http://m.2079x.cn/article/609653.html
