最近美國國債收益率曲線的發(fā)展表明，經濟衰退可能很快到來，進一步加強了投資于具有避險吸引力的資產的理由。
長期以來，加密貨幣支持者一直將比特幣（BTC）視為避險資產或對經濟和政治動蕩以及法定貨幣困境的對沖。
隨著美國國債市場通過一種稱為“牛市加劇者”的過程正?；@種對沖屬性可能很快面臨考驗，而這個過程在歷史上常常是經濟衰退的前兆，即經濟產出和失業(yè)長期疲軟的時期。
美國國債收益率曲線繪制了不同政府債券到期的收益率。該曲線通常呈上升趨勢，較長期的債券提供的收益率高于較短期的債券。在2022年中期，曲線出現(xiàn)反轉，兩年期收益率上升高于十年期。到2023年7月，10年期和兩年期收益率之間的差距低至-100個基點，然后開始恢復，通常被稱為去反轉或正?；?/p>
這一正?；驹录铀龠M行，由于牛市加劇或兩年期收益率下降超過十年期收益率。本月，由于對美聯(lián)儲降息的預期，兩年期收益率下降了10個基點至4.14%，而十年期收益率上升了8個基點至3.94%。
根據(jù)匿名觀察者“The Spread Thread”的說法，歷史上，牛市加劇通常會在經濟衰退后出現(xiàn)。投資管理公司Lord Abbett在去年10月的一篇博客中也提到了這一點。
換句話說，正在進行的牛市加劇可能是即將到來的經濟衰退的跡象。
在經濟衰退期間，消費者和企業(yè)信心的下降可能導致對比特幣和技術股等資產的需求減少，盡管美聯(lián)儲為對抗經濟衰退采取的潛在貨幣寬松政策和由此導致的美元指數(shù)下滑最終可能對比特幣產生利好影響，就像在2020年的冠狀病毒引發(fā)的經濟衰退期間一樣。
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